18年时间赚到一万亿,社保基金是如何做到的?

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9月初,于去年12月退休的社保基金原副理事长王忠民,现身北大广运财富论坛,并接受了记者专访,他向外界披露:自2000年成立以来,社保基金在18年时间里,赚了1万亿。

从最初接受中央财政划拨200亿初始运作资金,到2018年总资产超过2.2万亿元。社保基金是怎么做到的?

刚满十八岁的社保基金做什么的?

社保基金,全称是全国社会保障基金,成立于2000年8月,上个月刚满十八周年。

社保基金的性质是社会保障储备基金,注意两个词“保障”“储备”。首先,它是保障基金,是专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。其次,它是储备基金,也就是说,是为未来准备的,暂时还用不上。

打个比方,它就是国家为了整个社会所设立的一个类似于风险基金的小金库,并把它拿到市场上不停地滚雪球,以防有一天养老金等社会保险基金缺口无法兜底时,拿来填补缺口。

社保基金是由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成,与地方政府管理的基本养老、基本医疗等社会保险基金不同,无论是资金来源和运营管理,还是用途都存在区别。

十八年前社保基金成立的时候,起步资金只有200亿,全部都来自中央财政。到了2017年,资产总额已达到2.22万亿元。仅2017年,社保基金投资收益率达9.68%,权益投资收益额为1846.14亿元,年均投资收益率达到8.44%。这个成绩放在国际上,也相当厉害了。加拿大养老基金(CPPIB)2006~2015年间平均年化收益率也只有7.3%。

十八年时间攒下这么一笔丰厚的家底,社保基金是怎么做到的?

这份家底之中,财政拨入占了相当一部分比重。2017年,财政性拨入全国社保基金资金和股份597.83亿元。

《全国社保基金理事会社保基金年度报告(2017年度)》显示,截至2017年末,财政性拨入全国社保基金资金和股份累计8577.80亿元,其中:中央财政预算拨款3098.36亿元,国有股减转持资金和股份2827.75亿元(减持资金955.63亿元,境内转持股票1028.57亿元,境外转持股票843.55亿元),彩票公益金2651.69亿元。

投资蚂蚁金服,一笔赚了400亿

除了来自财政性的拨入,社保基金还需要自己去市场赚钱。它的主要阵地是资本证券市场,通过股权投资等方式来获取收益。与一般社会资本不同,社保基金投资范围和投资比例有着严格的限制,其中股权类投资比例至今仍不得超过四成。

社保基金需要自己赚钱,但更必须坚持以稳为主。

关于社保基金的投资理念和方向,王忠民有过生动的阐述:一定要配置未来成长、能发展、能挣钱、能有高回报的当中去,所以会有私募投资,其中有一小部分选择私募投资,也会有直接投资,比如说讲到央企,还要投民企,但这个民企一定是突破市场有限的东西。

在投资民企中,社保基金最成功的案例,是来自于对蚂蚁金服的战略投资。

2015年7月,社保基金花了70多亿以5%的比例战略入股蚂蚁金服,成为蚂蚁金服引入的最大外部股东。当时,蚂蚁金服的估值为350亿-400亿美元,当时蚂蚁金服还给了社保基金一定的折扣。如今蚂蚁金服的估值已经达到了1500亿美元。而社保基金的战略浮盈已经差不多400亿,这是社保基金在另类投资当中单笔回报最多的一次,也是社保基金首次直接投资创新的民营企业。

不仅是股权投资赚得钱包鼓鼓,在二级市场上也获利颇丰。最厉害的2007年,社保基金在二级市场投资回报达到了450%。当然,这与那一年的牛市有关。

不仅如此,《证券日报》市场研究中心统计发现,2015年二季度以来,社保基金连续三年一直持有83家公司股票,更有24只个股获社保基金连续五年持有。上述社保基金连续3年持仓的83只个股主要扎堆在医药生物、食品饮料、机械设备、传媒、化工、电气设备等六行业。

长期稳健,是社保基金坚持的风格。作为主力资金,社保基金的投资动向也往往被投资者们视为风向标。

当然,作为一项保障基金,社保基金能攒下这么厚的家底,也与其自身的免税特性有关。

社保基金会少交两部分税:第一部分是直接投资过程中的资产税,第二部分投资收益也不交税。这十八年来赚的1万亿中,有2500亿是由于免税和延税带来的。

社保基金并未亏空,赚钱仍是第一要务

那么,这些赚来的钱,怎么用?什么时候可以用?

前面我们提到过,社保基金是专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。

这意味着,它是一项未雨绸缪的基金,主要为了防止在人口老龄化高峰时间养老保险等资金不足。目前,这笔钱基金还在不断扩展之中,并没有动用多少。

需要注意的是,有不少人把社保基金与社会保险基金搞混,以为社保基金出现了亏空。其实是一种误解。

社会保险基金包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金,也就是我们通常所说的“五险”。目前出现亏空的是这个社会保险基金。

这是因为,在参保人员出现生病、失业、退休时,“社会保险”就会保障他们的基本生活。退休工人的养老金、看病报销的医保,钱都是从这里来的。它一直在不停地支出。

社会保险基金出现亏空的原因很复杂,主要是由于城乡居民社保的连年亏空。因为城乡居民社保的参保人员大多没有固定工作,经济条件不算好,因此缴纳的金额较少,需要社会保险的大力支持。

此外,随着老龄化步伐的加快,退休金的支出大幅增加,导致的养老金缺口,也是导致社会保险基金亏空的重要原因。

人社部副部长介绍,去年全国领取待遇的退休人员9460万人,总抚养比是2.73︰1。各省份抚养比差距较大,最高的广东省超过了8︰1,最低的黑龙江省不到1.3︰1。

反映在各省养老金结余上,部分富裕省份可以支付到四五十个月,并且每年当期都有上百亿元结余,广东省去年结余更是过千亿。辽宁、黑龙江等省份则当期收不抵支,个别省份已经穿底。

此前,养老保险基金主要由地方管理统筹,也就是说,地方上缴的养老金,用来给当地的退休工人发放养老金,一旦老人大量增加,而劳动人口减少,失去平衡,养老金就会出现缺口。今年7月1日开始,养老保险基金中央调剂制度已正式实施,由中央从国家层面来统筹。

这也意味着,暂时还没有到需要动用社保基金的地步。目前,它仍然只需要拼命挣钱,继续攒家底就行了。



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9月初,于去年12月退休的社保基金原副理事长王忠民,现身北大广运财富论坛,并接受了记者专访,他向外界披露:自2000年成立以来,社保基金在18年时间里,赚了1万亿。

从最初接受中央财政划拨200亿初始运作资金,到2018年总资产超过2.2万亿元。社保基金是怎么做到的?

刚满十八岁的社保基金做什么的?

社保基金,全称是全国社会保障基金,成立于2000年8月,上个月刚满十八周年。

社保基金的性质是社会保障储备基金,注意两个词“保障”“储备”。首先,它是保障基金,是专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。其次,它是储备基金,也就是说,是为未来准备的,暂时还用不上。

打个比方,它就是国家为了整个社会所设立的一个类似于风险基金的小金库,并把它拿到市场上不停地滚雪球,以防有一天养老金等社会保险基金缺口无法兜底时,拿来填补缺口。

社保基金是由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成,与地方政府管理的基本养老、基本医疗等社会保险基金不同,无论是资金来源和运营管理,还是用途都存在区别。

十八年前社保基金成立的时候,起步资金只有200亿,全部都来自中央财政。到了2017年,资产总额已达到2.22万亿元。仅2017年,社保基金投资收益率达9.68%,权益投资收益额为1846.14亿元,年均投资收益率达到8.44%。这个成绩放在国际上,也相当厉害了。加拿大养老基金(CPPIB)2006~2015年间平均年化收益率也只有7.3%。

十八年时间攒下这么一笔丰厚的家底,社保基金是怎么做到的?

这份家底之中,财政拨入占了相当一部分比重。2017年,财政性拨入全国社保基金资金和股份597.83亿元。

《全国社保基金理事会社保基金年度报告(2017年度)》显示,截至2017年末,财政性拨入全国社保基金资金和股份累计8577.80亿元,其中:中央财政预算拨款3098.36亿元,国有股减转持资金和股份2827.75亿元(减持资金955.63亿元,境内转持股票1028.57亿元,境外转持股票843.55亿元),彩票公益金2651.69亿元。

投资蚂蚁金服,一笔赚了400亿

除了来自财政性的拨入,社保基金还需要自己去市场赚钱。它的主要阵地是资本证券市场,通过股权投资等方式来获取收益。与一般社会资本不同,社保基金投资范围和投资比例有着严格的限制,其中股权类投资比例至今仍不得超过四成。

社保基金需要自己赚钱,但更必须坚持以稳为主。

关于社保基金的投资理念和方向,王忠民有过生动的阐述:一定要配置未来成长、能发展、能挣钱、能有高回报的当中去,所以会有私募投资,其中有一小部分选择私募投资,也会有直接投资,比如说讲到央企,还要投民企,但这个民企一定是突破市场有限的东西。

在投资民企中,社保基金最成功的案例,是来自于对蚂蚁金服的战略投资。

2015年7月,社保基金花了70多亿以5%的比例战略入股蚂蚁金服,成为蚂蚁金服引入的最大外部股东。当时,蚂蚁金服的估值为350亿-400亿美元,当时蚂蚁金服还给了社保基金一定的折扣。如今蚂蚁金服的估值已经达到了1500亿美元。而社保基金的战略浮盈已经差不多400亿,这是社保基金在另类投资当中单笔回报最多的一次,也是社保基金首次直接投资创新的民营企业。

不仅是股权投资赚得钱包鼓鼓,在二级市场上也获利颇丰。最厉害的2007年,社保基金在二级市场投资回报达到了450%。当然,这与那一年的牛市有关。

不仅如此,《证券日报》市场研究中心统计发现,2015年二季度以来,社保基金连续三年一直持有83家公司股票,更有24只个股获社保基金连续五年持有。上述社保基金连续3年持仓的83只个股主要扎堆在医药生物、食品饮料、机械设备、传媒、化工、电气设备等六行业。

长期稳健,是社保基金坚持的风格。作为主力资金,社保基金的投资动向也往往被投资者们视为风向标。

当然,作为一项保障基金,社保基金能攒下这么厚的家底,也与其自身的免税特性有关。

社保基金会少交两部分税:第一部分是直接投资过程中的资产税,第二部分投资收益也不交税。这十八年来赚的1万亿中,有2500亿是由于免税和延税带来的。

社保基金并未亏空,赚钱仍是第一要务

那么,这些赚来的钱,怎么用?什么时候可以用?

前面我们提到过,社保基金是专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。

这意味着,它是一项未雨绸缪的基金,主要为了防止在人口老龄化高峰时间养老保险等资金不足。目前,这笔钱基金还在不断扩展之中,并没有动用多少。

需要注意的是,有不少人把社保基金与社会保险基金搞混,以为社保基金出现了亏空。其实是一种误解。

社会保险基金包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金,也就是我们通常所说的“五险”。目前出现亏空的是这个社会保险基金。

这是因为,在参保人员出现生病、失业、退休时,“社会保险”就会保障他们的基本生活。退休工人的养老金、看病报销的医保,钱都是从这里来的。它一直在不停地支出。

社会保险基金出现亏空的原因很复杂,主要是由于城乡居民社保的连年亏空。因为城乡居民社保的参保人员大多没有固定工作,经济条件不算好,因此缴纳的金额较少,需要社会保险的大力支持。

此外,随着老龄化步伐的加快,退休金的支出大幅增加,导致的养老金缺口,也是导致社会保险基金亏空的重要原因。

人社部副部长介绍,去年全国领取待遇的退休人员9460万人,总抚养比是2.73︰1。各省份抚养比差距较大,最高的广东省超过了8︰1,最低的黑龙江省不到1.3︰1。

反映在各省养老金结余上,部分富裕省份可以支付到四五十个月,并且每年当期都有上百亿元结余,广东省去年结余更是过千亿。辽宁、黑龙江等省份则当期收不抵支,个别省份已经穿底。

此前,养老保险基金主要由地方管理统筹,也就是说,地方上缴的养老金,用来给当地的退休工人发放养老金,一旦老人大量增加,而劳动人口减少,失去平衡,养老金就会出现缺口。今年7月1日开始,养老保险基金中央调剂制度已正式实施,由中央从国家层面来统筹。

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